白酒行业总体业绩增长分化加剧

“主动控速”，是此次白酒行业三季报后，多家券商研报中高频出现的关键词。记者梳理A股19家白酒上市公司三季报获悉，2024年前三季度，除个别公司外，绝大多数白酒上市公司营收、归母净利润实现双增长，行业保持稳步增长的基本面；但无论营收还是净利润，总体增速下降。

根据Wind数据统计，19家酒企前三季度营收共计3374.85亿元，同比增长9.66%；归母净利润共计1317.72亿元，同比增长10.96%。白酒行业分化持续加剧，贵州茅台、五粮液及山西汾酒三大头部企业的总营收叠加已突破2200亿元，净利润已达971亿元，在A股19家白酒上市公司中，这三家的净利润合计占比已超七成。

记者观察到，多家白酒企业业绩增速放缓。贵州茅台前三季报营收同比增长率为16.95%，去年同期为18.48%，今年前三季度归母净利润同比增长率为15.04%，去年为19.09%；泸州老窖的降幅更明显，其今年三季报营收、归母净利润的同比增长率分别为10.76%、9.72%，去年同期是25.21%和28.58%。

“目前各个酒企主动将业绩发展降速，主要的目的还是让渠道休养生息，为了2025年的业绩可持续发展打基础。”酒类专家肖竹青说。

白酒行业专家蔡学飞认为，行业现在已经出现筑底情况，特别是头部酒企在马太效应影响之下，增长势能不断增强，这带来产业集中度的不断提升，未来，行业持续分化不可避免。

展望未来，蔡学飞认为，白酒行业依然处于深度调整周期中，目前尚处于筑底阶段，明年开春之后行业或迎来缓慢复苏。